英減息¼厘 鎊照升

僅5比4通過決定 料經濟通脹轉強 英倫銀行周四公布議息結果，一如市場預期減息0.25厘，將政策利率降至4厘，為2023年2月以來最低。不過，該行的貨幣政策委員會（MPC）實際上是以「5比4」的投票結果，通過這次減息決定，暗示着MPC內部意見相當分化，支持維持利率不變的「鷹派」與主張減息的「鴿派」勢均力敵。消息公布後，英鎊兌美元匯價升逾0.5%，報1.3429；或兌10.538港元。 「鷹派」勢力抬頭的背後，是通脹與經濟增長預期的反彈。英倫銀行將今年經濟增長預測上調至1.25%，此前為1%，2026年及2027年的預測則維持不變。該行同時警告，未來數月通脹率可能會升至4%左右，部分原因是食品價格上漲；同時關注全球貿易政策變化所帶來的影響。 財政部面臨三重困境 即使是支持減息0.25厘的英倫銀行行長貝利，也承認通脹反彈的風險不容忽視。他指︰「我們需要確信通脹將持續穩定走低。MPC將謹慎地決定減息的時間與幅度。」 正當英倫銀行因通脹而不得不更加謹慎之際，英國財政部面對更大的麻煩。當地智庫國家經濟研究所（NIESR）警告，英國政府受到經濟增長放緩、就業市場疲軟，以及工黨在福利支出問題上態度轉變的打擊，直言英國財政大臣李韻晴正陷於三重的困境，除非大幅加稅、削減開支，或「搬龍門」改變財政紀律限制，否則難以實現財政目標。 按照當前財政政策路徑，英國政府要在2030年實現稅收與恒常開支的收支平衡。考慮到李韻晴還希望恢復先設立99億英鎊的財政緩衝儲備，意味着即將公布的年度預算聲明中，需找到額外500億英鎊的淨收入（透過加稅或削減開支）。按照目前的情況，基本上很難做到。 NIESR將今年英國經濟增長預測，提高0.1個百分點至1.3%，惟將之後每年（直到2030年前）的預測都全線下調，原因是美國關稅對全球經濟的衝擊。事實上，NIESR對經濟前景的預測，明顯弱於英國預算責任辦公室（OBR）的預測，後者的預測是政府稅收和支出計劃的基礎。舉例而言，NIESR預計2028年英國經濟增幅為1%，OBR的預測則達到1.7%。NIESR宏觀經濟副主管Stephen Millard指出，由於經濟預測的巨大差異，導致機構與政府預測的財政缺口亦存在分歧。 歐央行：GDP增長急放緩 另邊廂，歐洲央行周四發布最新一期的經濟公布，警告生產總值（GDP）增長風險偏向下行，又指第二季經濟增長顯著放緩。同時，歐元升值可能會進一步削弱出口競爭力。除上述挑戰外，歐元區出口商繼續面臨貿易政策不確定性加劇的問題，全球貿易緊張局勢加劇，可能會抑制出口、拖累投資及消費。 作為歐洲經濟「火車頭」的德國，於6月商品出口初步估算為1,305億歐元，按月升0.8%，惟商品貿易順差僅149億歐元，差過預期；同月工業產出按月下跌1.9%，更遠遜市場預期的0.5%跌幅，反映出歐洲經濟復甦情況並不樂觀。