2025-07-23
東方日報
投行摩根士丹利發表研究報告預期，內地房地產開發商盈利前景持續受壓，今年上半年業績料維持疲弱，目前預測收入及盈利平均按年下跌約5%及15%，主要受到物業銷售入帳減少及毛利率收縮約3個百分點所拖累。
大摩續指，內地樓價持續下跌、庫存調整及資產減值拖累，預期內房股銷售毛利率可能低於預期。雖然流動性風險及融資成本整體有改善，但民營房企下半年前景仍未明，相信各企業將表現分化。其中，建發國際(01908)因交付利潤率微升或實現正增長，華潤置地(01109)、中國海外發展(00688)及中國金茂(00817)盈利料錄個位數跌幅，龍湖集團(00960)則因開發物業虧損擴大，導致盈利或按年下跌逾40%。
首6月房貸餘額升0.4%
儘管內地金融機構人民幣各項貸款餘額於第二季末為268.56萬億元（人民幣•下同），按年增速略為放緩至7.1%，惟人民幣房地產貸款增速回升，相關貸款餘額53.33萬億元，按年升0.4%，比首季的0.04%增幅略高。
可是，上半年房地產貸款累增4,166億元，計及首季增6,197億元，意味第二季實際倒退2,031億元。其中，房地產開發貸款餘額13.81萬億元，僅增0.3%，上半年增加2,926元，同樣少過首季增加的3,535億元；個人住房貸款餘額37.74萬億元，按年仍跌0.1%，上半年只增510億元，即第二季「縮水」1,634億元。
中指院：房企交付壓力減
此外，中指研究院最新發布《2025上半年中國房地產企業交付規模排行榜》顯示，今年上半年，有一家企業交付超過5萬套，15家企業交付超過萬套；企業交付套數按年普遍下跌，A股綠地、融創中國(01918)及建業地產(00832)等交付規模跌逾50%。
另上半年房地產行業共進行81宗併購交易，按年多兩宗。該研究院指，上半年交付規模下滑顯示交付高峰已過，伴隨着交付壓力減輕，企業或將重啟經營活動。