2025-03-05
經濟日報
滙豐環球研究發表研究報告指，中國住宅房地產經歷3年動盪期後，投資者對實體市場、內房股都變得更加積極。滙豐相信，如果中國樓市復甦，香港的股市和樓市都能相應受益，但坦言市場目前看法出乎該行預料。
內房今年迎拐點 盈利或改善
滙豐指出，市場認同內地樓市見底程度較該行想像中樂觀，但植根香港的客戶似乎對這前景的接受速度較慢。
滙豐報告提到，內地實體住房市場顯著且持續改善，遠超市場的基本情景假設，而目前投資者尚未充分把握部署，為進一步上行提供空間。許多客戶表示，內房股曾是他們人工智能（AI）╱科技頭寸的主要資金來源，但現在情況已逆轉。而與之前的反彈不同，新加坡客戶認為此次房地產行業的表現將較能長期維持。
內房股中，滙豐環球研究仍偏好華潤置地（01109）、華潤萬象生活（01209）和貝殼（02423），因其盈利韌性強、執行能力出色，且2025年住房市場拐點可能帶來盈利改善。同時，亦看好龍湖集團（00960），作為市場風險偏好上升的主要受益者。
憂新世界去槓桿 引連鎖效應
香港房地產方面，滙豐環球研究指，盡管投資者認同香港房地產市場已大致見底，但他們憂慮的是新世界發展（00017）的去槓桿化進展所衍生的潛在連鎖效應。滙豐報告又指，香港零售市場仍充滿挑戰，但客戶問及許多商場營運商在租戶銷售和人流方面令人鼓舞的發展。
滙豐報告提到，投資者在香港房地產市場的主要興趣集中在香港置地（新：H78）、領展房產基金（00823）、嘉里建設（00683）和新地（00016）。滙豐環球研究看好新地和嘉里建設，因其盈利增長恢復。
此外，滙豐日前在新世界公布業績後，將新世界目標價由原來3.66元，降至3.58元，評級維持「減持」。
責任編輯：劉婉雯