2024-10-17
星島日報
新一份《施政報告》中，放寬投資移民可投資成交價逾5000萬元以上豪宅及放寬所有物業按揭成數上限劃一為七成，供款與入息比率上限劃一放寬至五成，措施有利樓市。手持大量豪宅發展項目的信和置業(083)及嘉里建設(683)受惠，且估值低廉股息率吸引，加上股價較資產淨值折讓巨大，投資價值吸引。
信置手持大量豪宅項目，近期較矚目為加多利山豪宅St Geroge's Mansions，項目近期已錄多宗巨額成交，包括9月中以近2億元售出2伙。這豪宅盤單位符合新投資移民計劃，料可吸引更多客源，加快銷售及有條件略為加價。
信置上年度盈利下跌，截至今年6月底止全年，純利44.02億元，按年跌24.7%；每股盈利0.52元，末期息持平每股派43仙。上年度營業額87.65億元，跌26.2%。
不過集團財務實力雄厚，手持逾430億元現金可趁淡市出擊，在內地、香港、新加坡及雪梨擁有土地儲備應佔樓面面積約1950萬平方呎。
信置手持大量豪宅項目
信置跟許多地產股一樣，股價對資產淨值存在巨大折讓，現價約8.6元但每股資產淨值19.2元，市帳率僅0.45倍，而且預測市盈率僅約12倍，股息率逾7.2厘，條件吸引。由於股價低廉折讓巨大，集團主席黃志祥亦多番入市低吸，他在6月底年結前已多番入市增持信置股票，近期亦一直在增持，反映對集團信心。
集團2024年度總資產回報率約2.4%，股東權益回報率約2.7%，不算吸引，但負債較輕，總債項對股東權益比率僅0.55%，加上手持約430億元現金，以其已發行約86.5億股計算，每股攤佔現金近5元，防守力甚強。信置昨收報8.57元，升2.6%。
論手持可出售豪宅盤，嘉里地產亦是焦點，集團近年發展多個豪宅物業，包括黃竹坑港鐵上蓋項目「港島南岸」、筆架山豪宅「緹山」及屯門「滿名山」洋房等。「緹外」剛以1.7億元售出花園特色單位，全盤提供61個分層戶及3座別墅豪宅，至今累售27伙，總成交金額約88億元，平均成交呎價約6.1萬元，今年已錄得22宗成交，套現逾75億元。
集團截至今年6月底止上半年，純利7.88億港元，按年跌54.6%，每股盈利0.54元，中期股息每股0.4元。期內基礎溢利14.03億元，按年倒退19.3%。
嘉里資產淨值折讓大
嘉里建設股價對資產淨值，在芸芸大型地產股中是最大，現股價16.78元，每股資產淨值高達73.9元，現價市帳率僅0.23倍。集團2023年度經營利潤率高達42%，股東權益回報率3%，總債項對股東權益比率僅52%，債務壓力輕。
花旗指嘉里建設強勁銷售及堅韌租務可支持穩定派息，股息率可達9.6厘，而盈利率較高的「緹外」強勁銷售可推動盈利表現，維持「買入」評級，目標價上調至17.6元。嘉里建設昨收報16.78元，升3.7%。