2023-09-13
星島日報
中央政策支持樓市回穩方向明確，「認房不認貸」政策落地後，住建部指買家入市意願增加，支持市道回暖，因而可多加留意內房股。但如仍然對債務危機有戒心，可以選擇國企背景、財務穩健的內房，如藍籌內房華潤置地(1109)及中國海外發展(688)，估值雖然較民企內房高，但勝在表現穩健。
華潤置地具國企背景，而且財政健康，但在內房債務風潮下，加上去年息口趨升，上半年亦積極減債。潤地截至6月底淨有息負債率較去年底大降10.3個百分點至28.5%，加權平均債務融資成本較去年底下降19點子至3.56%，創近10年新低。
潤地中期純利增3成
集團面對內地樓市疲弱，中期盈利能保住近30%升幅，已屬難得。截至今年6月底止，中期純利137.38億元，按年升29.6%；扣除投資物業估值後的基礎股東應佔溢利上升10.9%至112.7億元。每股盈利1.93元，中期息增8.8%至19.8分；營業額729.7億元，微升0.1%。
上半年潤地簽約銷售額上升約40%至1702.4億元，涉及面積701萬平方米，增長19.4%。截至6月底集團已銷售尚未入帳的銷售額為3304億元，預計當中1423.5億元將於下半年入帳，這對下半年業績有強大支持。
潤地上半年新增土儲樓面面積797萬平方米，令總土地儲備約6548萬平方米。至於在本港樓市投資亦積極，早前與母公司華潤集團組合營，發展旗下長沙灣潤發倉庫，將重建成大型私人住宅及商業項目。
若論財務及營運狀況，潤地在內房中條件理想，上年度總負債相對股東權益比率約91%，負債仍算健康，股東資金回報率約12%。營運效益上，經營利潤率約26.5%狀況不俗。潤地昨日收報33.45港元，跌0.5%。
另一國企內房中國海外財力亦穩健，截至今年6月底止，中期純利134.9億元，按年跌19.4%，每股盈利1.23元，中期息由上年同期40港仙削至35港仙。期內營業額891.6億元，下跌14.1%。截至6月30日，資產負債率為58.3%，淨借貸比率為37.7%，手頭現金為1142億元。
中海外力拓港市場
集團上半年物業銷售在內房中表現出色，合約物業銷售金額升30.1%至1801.8億元；相應已售樓面面積為804萬平方米，按年升28.3%。
集團上半年在內地11個城市收購13幅土地，新增總樓面面積為190萬平方米，土地儲備約為6096萬平方米。近年集團亦加大力度拓展香港市場，已成為啟德主要發展商之一。
中國海外2022年度盈利下跌，財務及營運數據稍轉差，經營利潤率由2021年度的24.9%回落至19.3%；邊際利潤率亦由16.6%跌至12.9%，股東權益回報率則由11.7%跌至6.56%。
高盛指中國海外中期核心純利跌20%，收入亦不及預期，把其未來3年每股盈利預測平均下調19%，目標價大降至23.2港元，但維持「買入」評級，續列在確信買入名單。中國海外