2023-08-12
經濟日報
民營內房龍頭碧桂園（02007）預告上半年淨虧損最多550億人民幣後，據報集團亦在籌備債務重整，拖累碧桂園股價一度跌最多14.4%，低見0.89元，創2009年金融海嘯後的14年低位。綜合大行分析，若情況持續惡化，碧桂園可能要進一步減價，樓價下行的預期或加劇，房企銷售也會惡化。
因應是次債務危機，碧桂園董事局主席楊惠妍及總裁莫斌昨致函道歉，指出「面對眼前這份不滿意的答卷，我們感到非常內疚」，集團會痛定思痛、汲取教訓，並會堅定地向前看、向前行，將採取更有力有效的措施，全力以赴保交付，化解階段性流動壓力。
公告指，面對創辦以來的最大困難，集團堅信房地產行業經過這一輪的深刻調整，終將回歸健康平穩發展的軌道。
內媒引述消息人士報道，碧桂園已經在籌備債務重整，近期有望啟動相關程序，並已聘請中金為財務顧問，主導重整事宜。接近碧桂園人士稱，與其揚湯止沸疲於奔命，不若釜底抽薪整體展期，稱碧桂園擁有較好的財務基本面，槓桿也不高，通過債務重整渡過階段性困難的可能性還是較大。
暫未見中央營救 摩通3點拆解
摩根士丹利表示，碧桂園事件或令購房者憂慮升溫，導致房企銷售或會惡化。而且，地方政府可能會收緊房企預售金的使用，以確保項目完工。疊加市道疲弱，碧桂園的資產價值及流動性狀況或進一步受到影響。碧桂園能否避免違約取決於監管機構的額外融資支持。
對於為何中央到現時未有出手支持？摩根大通認為，一、從中央角度而言，「保交樓」是最優先項目，現時大部分財困房企仍有交付。同時，放棄償付債券是為建設而保留現金的做法，這或令中央可稍為放心，因為債務違約或不會觸發碧桂園出現巨大的交付問題。二、由於風險高企，地方政府及國企投資碧桂園的股票意慾低。三、中央對民營企業的支持主要是通過擔保境內債券發行。然而，碧桂園缺乏有吸引力的投資物業可以作為抵押品。
摩通又指，若果低線城市的挑戰持續，碧桂園可能要進一步減價賣樓，相信到時集團要進行更多減值撥備，項目甚至要蝕賣。因此，碧桂園將來仍有機會陷入負資產。
碧桂園周五（11日）收報0.98元，跌5.8%。
作者：袁諾曦
責任編輯：李勝君