2022-11-11
明報
【明報專訊】恒指昨日跌277點，收報16,081點，成交金額921億元。市場等待美國CPI數據，鑑於此前幾次都是超預期，數據公布前投資者偏審慎。中港股市連跌3日，港股成交額再度不足1000億元，勢頭開始轉弱。A股的弱勢則可能與市場利率走高有關，科創、深創都回得較急。昨晚《華爾街日報》報道，中國當局正考慮逐步結束動態清零，夜期和人民幣拉升。同一個消息可以多次炒作，但反應會減弱，今日市况能否向好相當關鍵。
港股連跌3日且成交縮減，縮量整固後再上並未出現。中概科技股仍弱勢，非港股通的阿里（9988）再跌4.55%，3個交易日瀉約10%，騰訊（0700）再跌2%。外資並沒有回來，內地資金面也偏緊，只能期望昨晚美國CPI數據後美股向好，帶動中港股市回升。外媒再報道中國放棄清零，理論上可提振股市，但靠媒體唱好而官方不否認，這個玩法是否仍有很強的效果成疑。
如無意外，美國昨晚公布的CPI應該回落，也確認大致見頂，配合放棄清零報道，已連跌3日的港股理應整固後再上了，否則的話，基本上可確認反彈結束。因此，今日市勢相當關鍵，宜盡快升破16,500點並且成交回升配合，這樣的話後市才能看高一線。
反彈能否持續 還看今朝
內房股個別發展，龍湖(0960)、碧桂園(2007)逆市升，旭輝(0884)則衝高回落。昨日談及救房企新政，筆者認為「中債增信」的方法很不清楚，房企違約壓力仍大，但部分優質的龍頭股可抵。但從實戰角度出發，投資者根本不在意房企違約與否，甚至已違約的更好，因為已再無爆雷而股債大跌的風險。大家都純粹投機，認為跌了總會彈，就當作炒細價股罷了。
坦白說，房企老闆可能都想躺平或算了，試想想許生、孫生等還能怎樣力挽狂瀾？你還去分析政策救不救得到有何意義，都是炒一轉，鬥快獲利離場。當然，中央很認真地去救房企，新政剛出台，交易商協會昨日就立即受理龍湖(0960)200億元（人民幣•下同）儲架式註用發行，並表示與多家民企正在溝通。
樓市銷售也沒有起色，國慶前才出台新政，樓價連續下滑的城市可下調首套房貸利率，結果10月份30大中城市商品房日均銷售面積為34.8萬平方米，較9月同期下降23.3%，較去年10月下降18%。昨日公布的10月份住戶貸款減少180億元，其中，短期貸款減少512億元，中長期貸款增加332億元，民眾基本上都拒絕買房兼且去槓桿。
民眾不買房，10月的社融也由3.53萬億元急跌至9079億元，但結果卻是銀行間資金面竟然出現壓力，主要表現在隔夜和7天回購利率快速走高並突破第三季高點，銀行同業存單利率亦大幅上升。分析指與人行本月中如何處理到期的1萬億元MLF有關，市場面對不明朗因素便率先爭奪資金。但其實中央正全面穩經濟，人行不可能逆旨意收水，資金轉趨緊張，或與新一輪運動式放貸有關。
憧憬運動式放貸 基建股料受惠
事實上，今年每次社融大幅縮減後，都會迎來兩個月的運動式放貸。4月僅9453億元，5、6月就達到28,363億元及51,802億元；7月份僅7722億元，8、9月份就達到24,608億元和35,271億元。10月份縮減至9079億元，估計今明兩月又會再來一次社融放貸激增，利率回升是一個訊號，現在就看資金是流向哪裏，暫時似乎還是基建股受惠。
[張兆聰 還看今朝]