2022-10-28
經濟日報
中國內地穩經濟政策密集出台，有資產管理公司指出，「保交樓」的工作積極推進，有利於穩定準業主信心，令樓市可平穩發展。
施羅德投資債券基金經理單坤在一份報告中表示，國務院常務會議最近不斷釋出穩增長訊號，把財政政策工具箱打開。社會融資規模的變化亦反映政策的支持力度，尤其是企業中長期貸款的恢復。中國內地房地產市場方面，政策不斷釋出積極訊號，「因城施策」力度進一步加大，「保交樓」的工作積極推進，有利於穩定準業主信心，房地產市場得以平穩發展。市場對宏觀經濟的預期亦於短期內逐步恢復。
疫情仍礙經濟復甦
該行認為，新一輪經濟復甦的周期或會比以往長，並面臨更複雜的環境。新冠疫情的不確定性仍是經濟復甦的絆腳石。就中至長期而言，正處於經濟轉型的關鍵陣痛期，同時重塑對宏觀周期的理解。
中國經濟從「地產和基建」的債務驅動型，轉型至以「科技和高端製造業」為主的新經濟模式。但是轉型階段初期，新經濟從融資總量和對國內生產總值（GDP）的拉動似乎無法與「地產和基建」相提並論。這或會驅使整個產業鏈中的主體進行自我調整，比如地方政府的土地財政改革、商業銀行的信貸規模變化、多層次資本市場對融資需求的承接，以及從房地產產業鏈到製造業產業鏈的轉變等。
中國人民銀行於2022年8月意外降息後，債券市場進入了盤整期，主要是觀察宏觀經濟資料和政策方向，同時亦反映「穩增長」所釋出的積極訊號。另一方面，新冠疫情的不確定性帶來消費疲弱、企業營運成本上升、投資意慾下降、外貿出口受壓的狀況，因此，該行期待一系列計劃，以改變需求端的預期和信心。在相對寬鬆的貨幣政策和溫和通脹的環境下，中國內地債券市場面臨的「資產荒」或會成為常態。