2022-10-03
東方日報
日本經濟自1980年代的泡沫爆破後「迷失」多年，成為多國「反面教材」，幾年前就傳過中國政府曾專門開會探討如何避免重蹈覆轍。法國外貿銀行經濟學家艾西亞、徐建煒及岩原宏平發表報告，指中國現時似乎走上與1980及1990年代的日本相似的增長軌迹，這意味中國經濟長遠恐進一步放緩，就算政府掌握大部分資源，可保證財政的可持續性，財政壓力仍將有增無減。
樓市仍有望避開「硬着陸」
該行續指，現時中國經濟及人口增長之放緩亦與日本相似，「也令市場懷疑中國房地產行業的長期潛力」。
中指研究院數據顯示，上月內地百大城市新盤均價為每方米1.62萬元人民幣，按月跌0.02%，連跌3個月，按年計漲幅比8月收窄0.17個百分點至0.15%，江門和肇慶等56個城市錄得下滑，跟京津冀城市群相反；百大城市二手樓均價每方米約1.59萬元人民幣，按月跌0.13%，連跌5個月，按年跌幅較8月擴大0.27個百分點至0.39%，71個城市按月下跌。
不過，即使中日樓市危機均見發展商從影子銀行和地方政府融資平台融資，岩原等人認為，中國樓市仍有望避免「硬着陸」，理由包括經濟增長高於當年的日本，為中國買到更多時間處理問題；國家對地產商影響力較大，更易穩定市場，如選擇性地與發展商融資提供擔保、國營發展商接管財困民營同業。就算此等措施長遠恐降低資源配置效率，繼而經濟增長潛力，起碼有助維持金融穩定。
內銀傳擴房企融資 涉6千億
該行又預期，內銀會承擔更多拯救樓市的任務。剛巧外媒引述消息報道，中國人民銀行和中國銀保監會已通知建設銀行(00939)和工商銀行(01398)等6大國營銀行今年最後4個月內各自提供最少1,000億元人民幣的融資穩樓市，可以是按揭、放貸給發展商或買入其債券等，形式不拘。
中國與1980年代日本另一不同之處，法國外貿銀行認為，乃北京對外部（美國）壓力有較強自主權，就算貿易上向美國作了讓步（中美首階段貿易協議），不用受當年《廣場協議》那種束縛。1985年日本接受《廣場協定》讓美元兌日圓貶值，被指緩和美國國會貿易保護主義的呼聲，惟日本央行其後減息「放水」減輕圓匯升值對日本經濟的影響，乃日本吹起驚天泡沫主因之一。
建銀國際首席經濟學家崔歷稱，現時美元確實非常強，難言很快就會調整，原因不但美國聯儲局比較「鷹」派，還因為市場面對衰退及地緣政治的風險，而且各國沒有太多協調。
她相信，現在全球央行會持續比較激進的「收水」周期，「判斷拐點還是稍微有一點早」，惟內地房地產市道已正在企穩，如「保交樓」有進展，若內地經濟復甦較快也有幫助，惟暫時仍不太穩定。