2022-06-27
東方日報
內地不斷出招「維穩」樓市，廣東佛山甚至有區政府想推出買樓送消費券，惟花旗中國及香港地產研究主管楊海全認為，房企銷售恐要到10月及11月才迎來真正的復甦，就算目前內房股估值便宜，首季業績表現勢差，8月公布的中期業績更可能差到難以置信，現時入手內房股，屆時或再受到損失。
現金流問題解決無期
楊直言，「假設你知道佢哋就快執笠，你仲買唔買佢哋啲樓？」國營房企的表現還可以，主因是市場仍相信他們。然而，很多民營房企已撐不住，銷售跌了一半，就算樓也不蓋、地也不買，現金流問題未能解決，情況如「向下的螺旋」，這種負面影響不斷被放大之下，即使內地一直救市，在買家信心不足面前，救市力度依舊不夠。
疫情反覆導致內地樓市復甦再三延遲，房企銷售至今仍未「返家鄉」，楊表示，房企在銷售出現真正復甦前的這段時間裏將會很痛苦，因為有很多境外債快到期，惟房企在銷售削半下，「借多少錢也沒有意思。」
楊直言，銷售及業績皆差勁下，內房股難言樂觀，而上海封控一事，讓市場意識到當局控制疫情的重要性高於經濟考慮，頗為影響地產股估值。不過，內房股確實便宜，他建議，可關注防守型的國企開發商，尤其是執行能力較佳、借貸利息較低者，龍湖集團(00960)及旭輝控股(00884)則屬民企中的「撈底」之選。
另邊廂，深圳上市的房企泰禾集團公布，截至上月底，一年內到期貨款金額達402.34億元人民幣，惟貨幣資金餘額僅19億元人民幣，「到期債償還存在流動性風險」，公司首要保開工去履行對業主的承諾，正有序推進與金融機構的債務重組磋商，控股股東泰禾投資仍在引入戰略投資者。