2014-09-10
經濟日報
撰文:陳永傑 中原地產亞太區住宅部總裁
欄名:大行觀點
盡管有人覺得美國有可能短期內加息，打擊到本港樓市，但美國加息看來只聞樓梯響，難見有人來。
上周四，歐洲央行爆冷減息，更表示下月開始展開類似美國的量化寬鬆行動。而美國聯邦儲備局主席耶倫（Janet Yellen）亦明白美國經濟隱憂難消，不敢隨便加息。本港樓市繼續享受超低息可期。
歐央行救市 美難加息
歐洲央行總裁德拉吉（Mario Draghi）早前表明在一段長時間內維持寬鬆貨幣政策。上周更為了刺激經濟及抵抗通縮，意外地減息10點子，令作為指標利率的再融資利率，減至0.05厘歷史新低。德拉吉更宣布下月起購買資產抵押證券（asset-backed securities，簡稱ABS）及擔保債券（covered bond），展開量寬行動。在歐盟呼救之時，美國聯儲局也應配合形勢，不會輕易調升美國利率來個「搞亂檔」。
耶倫也表示，美國就業市場仍受到經濟大衰退的打擊，聯儲局在決定何時開始加息要審慎行事。失業率回落的速度雖然較預期快，但過去五年的經濟不景，令數以百萬計工人失業、失去信心或只從事兼職工作，這未能從失業率準確反映。她較早前曾經指出，有700萬美國人從事兼職，卻未能找到全職工作，這股閒置勞動力令失業率的可信性打了折扣。
聯儲局的會議紀錄亦認為就業市場仍嚴重疲弱，耶倫覺得收緊政策過急，或阻礙美國就業市場全面復甦，目前沒有適合改善就業市場的簡單良方，考慮加息要審慎。
聯儲局評復甦 令人失望
聯儲局副主席費希爾（Stanley Fischer）不久前對美國和全球復甦狀況，作出令人失望的評價，認為可能顯示經濟潛能永久受損，經濟表現不佳現象，可能是反映了全球經濟一種更結構性、長期的變化。若這假設成立，聯儲局長期寬鬆的貨幣政策，有利於經濟復甦。
美國住宅樓市這個重要經濟指標，近月來走勢看來不妙，樓價升幅連續多個月開始放緩，盡管有大量中國買家支撑，亦漸見乏力，呈現後勁不繼。美國8月份服務業採購經理指數（Purchasing Managers' Index，簡稱PMI）初值為58.5，遜色於市場預期的59.5，經濟復甦漸見動力不足。
歐洲和美國經濟相繼走軟，持續寬鬆利率政策，應無疑問。再者，盡管港府官員表示美國一旦加息不利本港樓市，但香港次季經濟按年增長放緩至1.8%，較首季的2.6%，急挫0.8%，是前年第三季以來最慢增長。政府並將今年經濟增長預測，由3至4%，下調至2至3%，香港經濟不穩，絕不適合加息。在內外因素不利加息的形勢之下，本港超低息環境料不變，物業更顯價值，置業人士依舊可以享受低息按揭和普遍供樓平過租之利。
港官加3厘預期 料落空
美國加息遲早會落實，但以如此不濟的境況，加息也可能延遲，而且加息幅度也會有限，港府官員所預期的加息3厘，落空機會不小。