2021-03-31
明報
【明報專訊】恒指昨升239點，收報28,577點，成交金額1692億元。美國總統拜登即將公布基建刺激方案，美股反覆向好，道指最強，但債息升至1.77厘水平，納指為首的科技股跑輸大市。A股3連升，一些前期熱炒板塊如白酒、軍工、光伏都回勇，港股這邊恒生科指亦反彈。昨日港資股異動，本地地產股急升，餐飲股也值得留意。
Archegos Capital爆倉一事，最新報道指槓桿方式以掉期和差價合約（Contract For Differences，簡稱 CFD）進行，基本上是基金與投行的私人合約。從投行的第4季業績，可見股票衍生工具非常受歡迎，究竟市場有這種方式的槓桿規模有多大，很不好說。但據彭博報道，美國證券交易委員會（SEC）和美國金融業監管局（FINRA）與華爾街銀行談話，白宮亦發聲明表示已注意到事件，相信不會演變成更大的危機。
拜登料於今晚公布基建刺激方案，消息指總額高達4萬億美元。債市偷步行動，債息升至1.77厘的近期新高。前總統特朗普競選時已提出基建方案，結果多年來忙於跟民主黨政治角力，遲遲無法推出。現在民主黨基本上控制白宮及兩院，只要黨內團結便可通過。問題是基建開支會伴隨向富裕階層大幅加稅，後者是議員的金主，法案要通過未必如想像中容易。當然，加大刺激力度人人讚，最終或是加稅部分被修改。若如此，對經濟的刺激效果會更加強，也難怪債息應聲彈起。
初步看股市未有受債息破頂影響，科指維持2.5%的升幅，股市應已消化了債息上升的因素，今後又以經濟和盈利前景主導。內地偷步炒作一些績優板塊，如白酒近期便反彈不少，港股這邊則是醫藥股、內需股等，都是業績較佳的行業。
小米造車 短線不利業績表現
小米(1810)官方終於宣布造車，首期投入100億元人民幣，未來10年則為100億美元，由雷軍擔任智能汽車業務的首席執行官。若在6個月前，小米造車會令市場亢奮，但中概股3隻電動車的股價都已暴跌，現在宣布造車對股價作用料有限，說不定還是拖累。一方面，小米在造車技術跟傳統車廠相差很遠，近年在自動駕駛申請了一些專利，但也不是什麼核心技術。入場後便要不斷投資，相信3至5年也難進入收成期則，不利業績表現。
昨日本地地產股急升，未看到有特別消息，可能是板塊輪動，又或者是要證明修改立法會選舉方法後，市場增強對香港信心，所以炒起地產股。年初至今二手樓市可用極度暢旺來形容，一手推盤則較克制，優質區如啟德，又或是一些用家為主的新盤，需求強勁，但一些高價盤反應就一般。整體量升價穩，地產股基本因素向好。
叙福樓增長空間大 趁整固吸
餐飲股叙福樓(1978)也大升。集團上半年核心純利為730萬元，全年則約為5300萬元（簡單地以純利扣除其他收入），下半年可說是V形反彈。往前看，本港租金水平會低企一段時間，而集團旗下的餐廳則相當受歡迎，毋須減價吸客，估計在停止開店兩年後，未來會較積極擴張。現時集團分店數目僅38間，有很大增長空間，說不定3至5年內會倍增。現價較1月低位倍升，但以去年盈利計算，市盈率也僅14倍；以下半年正常化的盈利水平推斷，不擴張之下，市盈率也降至約7倍。若計及未來數年開店，足以支持股價進一步向好。
[張兆聰 還看今朝]