2021-02-26
明報
【明報專訊】恒指昨升355點，收報300,74點，成交金額2568億元。港股急挫後反彈，但不同板塊的回升力度差距很大，舊經濟股遠勝新經濟股，A股勢頭偏弱，但內銀及內房股支撐滬指上升。近期低估值的防守股強勢，乏人問津多時的本地地產股也強勢上揚。短線升幅不小，但宏觀和微觀因素均持續改善，龍頭新地(0016)有勢可低吸。
港股反彈，但前期熱門股多彈不起或衝高回落。港交所(0388)高開低走險守500元關口，成交依然暢旺；騰訊(0700)升至717元後急回，以日低691.5元收市，較即日高位回落達3％；筆者早前推介的金蝶(0268)進一步跌2％，勢頭很弱。資金一面倒流向舊經濟，匯控(0005)績後受壓，但消化獲利沽壓、守住45元支持位後再升，郵儲行(1658)升6％再破頂，中鋁(2600)爆升近17％。
內地推出集中供地政策，全國22個重要城市土地招拍掛活動一年最多三次，分析指集中供地下，中小型發展商沒有足夠資金同時拿下多塊地皮，大型開發商會更具優勢，再加上內房股是少有的落後板塊，內房股昨日普遍升幅達10％，合景泰富(1813)更升24％。
內地集中供地政策 利大型開發商
在鮑威爾講話前，投資者都準備進入調整階段，如港股動力股全面轉弱，韓國股市高位呈頂背馳，美股熱點也不多，納指升不起，主要是炒作落後的實體經濟股。鮑威爾周三晚最令市場興奮的一句說話，就是預計通脹要3年時間才能達到2%的目標，意味放水最少還有3年。若他只是說今年通脹無法達標，或重申要一段時間，市場也不會有太大反應，但聯儲局明示還要放水3年，則理性的民眾都知道要保障資金的購買力，聞訊後，無論是美股還是商品都起動。當然，債息也跟隨上升，執筆時10年期升至1.43厘以上，納指期貨又轉跌，但對債息上升的反應開始有所減弱。
全球大放水，以貨幣供應M2為例，美國1月份M2按年升幅為25.8％，是有紀錄以來新高，即使是著名高通脹的上世紀1970年代也相差很遠；歐盟最新為12.2％，日本也達9.4％。美國流動性太驚人，樓價指數不斷破頂，很多國家也出現相似情况。香港受到社會運動和疫情影響，過去兩年樓價進入整固期。
料發展商惜售 樓價再起動
早年梁振英時期成功找到供應，每財年平均新供應逾2萬伙，計及施工驗收需時2至3年，為當前的樓價平穩打下基礎。去年新盤供應近乎停頓，今年估計應市的新盤單位逾2萬伙，估計還能維持平穩。但之後則不容樂觀。以最實際的上蓋建築工程推算，2018及19年分別僅12,676伙及12,693伙，去年更大跌至7128伙。以動工3年後可賣推斷，今年起本出應出現供應急降，幸好去年新盤銷售停頓而被淡化。但要留意，去年同時積壓了大量需求，估計逾2萬伙的新盤供應也會被快速消化。發展商很清楚市場中短期供應，2萬多伙應市，銷售初期或會以市價求量，但沒多久就會開始惜售，屆時或令整固多時的樓價再次起動。現在主要變數是移民人數影響供需，中原早前也指二手放盤量創新高。但以本地的供應之短缺，預料格局最多就是平穩，很難轉跌。
新地土儲多 將步入復蘇收成期
新地昨日公布業績，最新持有2230萬呎土儲，遠超其他幾個發展商，一旦樓價起動，會是最受惠的企業。此外，內地租金收入持續增長，彌補本地租金收入下跌8％的影響，未來尚有大量投資物業落成應市，新地將步入復蘇收成期。若股價能回落至120元附近，可趁低吸納。
[張兆聰 還看今朝]