2020-11-30
明報
【明報專訊】疫情打擊本地經濟，過去一年不少本地企業私有化退市，美聯工商舖(0459)於10月就獲大股東黃建業提出私有化，首階段要約期將於12月14日屆滿。翻查資料，黃建業今次以連環交易「財技」，先將美聯工商舖從美聯(1200)剝離再進行私有化，一旦成功，相當於僅以最多約1億元成本，將擁有市值逾8億元商舖寫字樓等物業、淨資產逾10億元的美聯工商舖收入囊中。
明報記者 鄧偉忠
美聯工商舖於10月20日公布，獲大股東黃建業以每股0.09587元收購價提出私有化，以目前黃建業持股約41.09%計，倘若全部股東接受收購，總代價約1.02億元，同時今次私有化門檻極低，只要取得公司50%以上股權便告成功，意味最少只需花不足1600萬元，私有化便告成功。
翻查公告，黃建業在提出今次私有化前，已作出一連串動作。美聯工商舖前身為EVI教育，2007年獲美聯注入旗下工商舖物業買賣業務借殼上市，因此美聯工商舖控股權初期一直由美聯直接持有。至2017年初，黃建業突然提出以4億元向美聯工商舖注入旗下北角渣華道全棟物業，換取公司約兩成股權及一批可換股債券，開始直接取得美聯工商舖股權。
美聯實物分派 減私有化成本
事實上，在今次黃建業提出私有化美聯工商舖前一天，美聯亦宣布將所持約33.8%股權以實物形式向股東分派，令黃建業直接持有美聯工商舖的股權，由原來約29.23%增至41.09%，不單大大縮減私有化成本，亦令美聯工商舖徹底與美聯剝離。
值得留意的是，今次美聯工商舖私有化，獨立財務顧問浩德融資雖然推薦股東接受私有化要約，理由包括股價自今年2月起大幅下滑、現股價較資產值大幅折讓逾八成，以及物業代理業務前景看淡等；惟浩德融資亦指出，今次私有化作價不但低於停牌前股價，甚至低於過去12個月平均股價。
獨立顧問：作價遠低於停牌前股價
而據公司上周發出的通函，美聯工商舖亦非只有物業代理業務，公司實際仍擁有不少「磚頭」資產，包括四年前由大股東注入的北角物業、工廈、寫字樓等，市值逾8.1億元（見附表），加上公司約5.1億元手頭現金，以及其他一批企業債券等，扣除負債，淨資產仍高達10.88億元，意味黃建業只需支付最多約1億元，便可取得該批資產。