2018-04-20
經濟日報
金管局連日承接港元沽盤，市場憂慮銀行將加快調高最優惠利率（Prime rate，簡稱P）的步伐。摩根士丹利認為，港銀何時加P，將取決於存款利率何時會大幅調升，惟預期聯儲局下次加息時，港銀跟隨的可能性不大。
聯儲局於是次加息周期已加息6次，港元拆息亦見上揚，但港銀一直未上調最優惠利率。大摩解釋，經過近十年的低息環境後，現時港銀只有小量資產與最優惠利率掛鈎，大部分銀行貸款均以拆息為基準，令銀行上調的迫切性下降。
早於2004至2006年聯儲局加息6次後，港銀便開始上調最優惠利率及存款利率，存息由2005年3月的0.01厘，升至同年底的2.5厘，升幅較美息上調的幅度更大，美息只升1.75厘。期內最優惠利率由5厘，上升至7.5厘。大摩分析，2005年本港銀行體系面對儲蓄存款規模明顯縮減。其中，資金成本最低的儲蓄存款佔存款總額比例由37%縮減至28%。
不過，現時情況與當年不同，由於港股過去兩年走勢佳，大量資金選擇停泊在儲蓄存款備作投資用，儲蓄存款繼去年增加8%後，今年首2個月再升3%，而且佔存款總額規模亦達42%，令港銀加存息吸存款的意慾下降，資本成本偏低下，港銀上調最優惠利率的誘因不大。
加P還看存息何時大升
港銀「水浸」下，銀行沒必要急加息，加上大部分按息已在P減2.85厘水平封頂，大摩相信拆息上升短線對港樓價以至地產股的影響有限。值得留意的是，目前地產股價普遍較每股資產淨值折讓約四成，故短線下行的壓力不大。
撰文：陳韻妍