先回顧2024年，回報最佳的資產竟然又係比特幣。2023年比特幣由16,670美元上升至42,288美元，升幅已經超過150%，2024年竟然更可以升破10萬美元，連續兩年成為冠軍。長升長有的還有美股，標準普爾500 （S&P500）由年初的4,700點上升至突破6,000點，升幅超過28%。結果好像跟2023年差不多，變化不大，但實情是2024年發生了很多世界大事，令投資市場激起驚濤駭浪。
頭等大事，當然是特朗普再度當選美國總統。當選並不意外，但令人意外的是他竟然可以大獲全勝，不但在所有搖擺州份都獲勝，連普選票也多於民主黨對手，最後連參眾兩院都獲得過半數支持，令大家相信他明年正式上任後，可以為所欲為，不再受反對派掣肘。然而，他的政策卻充滿爭議性，互相矛盾，效果難以估計，令2025年的投資環境充滿更多變數。
他經常掛在嘴邊的大加關稅，必然會導致通脹上升，自然亦會影響利率下跌的幅度。但利率繼續高企，固然影響位高勢危的美國股票，也不利於減低貿易赤字，更談不上吸引企業回流美國。所以最後他究竟會實施強美元或是弱美元，最終會大大影響利率走勢，自然也影響香港的房地產價錢。
在2024年香港政府也連番出招救樓市，3月全面撤辣，曾令樓市出現小陽春，可惜效果曇花一現，樓價在七月之後又回復跌勢。10月施政報告也有放寬樓宇按揭成數，投資移民也可以買住宅物業等等措施，可惜成效也不顯著。展望2025年，香港政府面對巨額財赤，如果樓價不回升，賣地及相關釐印費收入不足扭轉財赤的困局，必須加碼救市。
另一方面，中央政府也不斷使出組合拳，要令樓價止跌回穩，振興消費。12月份的政治局會議透露，2025年中國會實施較寬鬆的財政政策，是計2008年以來的首次。中央組合拳的威力，筆者相信會在2025年陸續發揮效用。
筆者對香港的住宅物業市埸抱着審慎樂觀的態度，估計上半年仍然會有5%左右的跌幅，但相信下半年可以收復失地，全年可能有2-3%的升幅。相反，商業物業面對的困難更大，在大灣區融合，北上消費及網上購物普及等等多項因素影響，商舖租金會繼續下跌，售價自然也是不會上升。寫字樓方面，在龐大供應的背景下，在家工作模式繼續流行，需求也減弱，看來需要等待國內經濟重拾升軌，才值得大家考慮入市。
| ▸更多文章：投資心得 | 世紀 21奇豐物業顧問行主席及行政總裁 李峻銘
