2024/01/12
李峻銘
2023年對大部份香港的投資者來說，相信都是災難性的一年，無論港股、房地產及債券都有顯著性的回落，回報最佳的資產竟然是比特幣，由2023年初的16,670美元上升至年尾的42,288美元，幅度超過150%，但就算投資者持有比特幣，相信佔其資產的比例也不會太高，得益也未必可以彌補其他資產的損失。其次應該就是美股，標準普爾500（S&P 500）由年初的3,808點升至年尾的4,783點，升幅也有25%，但主要升幅來自七隻大股，如果買了其他美股，升幅也是有限，甚至是虧損！
2023年香港樓市回顧
至於大部份港人持有最多的資產，當然是房地產，尤其是住宅物業，也是慘淡的一年。在2023年初，由於憧憬通關復常，大家對香港的樓市也自然傾向樂觀，而事實上在2023年首季，樓市也曾熱鬧過。在2023年4月城市領先指數（CCL）曾經上升了超過7%，一洗2022年大跌15%的頹勢，豈料美國利息急升，加上國內房地產債務危機升溫，令香港樓市因而大幅回落，不但將年初的升幅全部報銷，更比年初再下跌超過5%，連續2年下跌。2023年底CCL報148.59，比2021年的高位191.34下跌幅度超過22%，比2008年金融海嘯期間的跌幅還要大！在2023年初，筆者在此專欄也提到2023年雖然是復常之年，但中間變數仍多，提醒投資者不宜過於急進，也沒有一如以往地就來年（2023年）的樓價作出任何估計。
2024年投資者該如何部署？
展望2024年，以投資角度來說，債券是最值得考慮的投資工具，雖然十年美債已經由5%的高峰回落至4%左右，但美國聯儲局的展望是今年減息0.75%，市場則估計會減息1.5%，現在投資債券可以鎖定4%或以上回報之餘，一旦減息幅度超出預期，隨時在價格上也有不俗的升幅！至於影響香港住宅樓市的因素很多，但筆者認為今年的關鍵因素是利息的減幅，以及「減辣」的措施。首先，美國減息如上文所說，相信會介乎0.75%至1.5%之間，最快在3月或6月就會出現，對港人置業的信心有幫助，但對香港利息的實際減幅幫助有限。港息的Prime率相信要到2024年底才會有機會下降，反而銀行間同業拆息的走勢，對按揭息率的影響更直接及最快！要令一個月拆息從當今5%的高位顯著下跌，除非港元的資金池大漲，這跟香港的股票IPO市場關係很大，IPO熱鬧投資者自然需要持有港元，才能令港元供應充裕，息率自然會下降，大家可以多加留意此項領先指標。
另一關鍵因素是2024年香港政府會否再次「減辣」，過去幾年投資者已經差不多絕跡於香港的住宅市場，要大量增加購買力必須令投資者重新入市，「辣招稅」很是重要，去年由15%減至7.5%仍然太高，必須進一步降低稅率才能吸引投資者的目光！
筆者估計2024年香港住宅市場仍然會困難，尤其上半年利率仍高，樓價可能會繼續下跌5%左右，冀望下半年利好因素一如預期出現，樓價才能反彈，全年估計有2-3%左右升幅，已屬不錯！
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