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《成也債券 敗也債券》

 
     
2023/04/03 湯文亮
老友揸住10億元物業收租.只是借了3億元,本來是優哉游哉,但在疫情期間有不少租客退租或者唔交租,老友的財政本來不太鬆動,但唔知點解,老友可以輕易渡過3年疫情,反而在最近,財政出現問題。我覺得很奇怪,在困難的時候老友冇問題,反而在經濟開始復原後出現問題,於是問老友點解,老友話:「成也債券,敗也債券。」

原來老友搵到一個好方法,就是買高息債券,當時部分AT1債券有8厘至9厘息,老友10億元物業,只是向銀行借了3億,於是問銀行借多3億,全部用來買有8厘的高息債券。銀行方面絕對冇問題,借錢買樓就唔得。

以老友的個案作例子,他3億元借貸,減了2厘利息支出,每年還有6厘即是約1800萬元落袋,足夠老友的物業供款,當中包括每年要還4%本金,即是1200萬元本金,而3億元物業按揭每年要付2厘,即是600萬元利息。所以老友就算冇租金收入,債券收入亦可以供樓。

債券跌價 老友被迫賣樓還款

由於去年在俄烏衝突之後,瑞士沒收俄羅斯人財產,令到有巨額資金存放在瑞士的世界富豪將資金攞走,最後瑞信(美:CS)的AT1債券被瑞士監管當局「清零」,而瑞信股價早已大幅下降,而老友就重傷,銀行的貸款比率立刻由30%飈升至60%,銀行方面認為比率太高,不符合金管局要求,希望老友能夠清還部分本金,老友冇辦法,唯有出售部分物業,所以老友話「成也債券,敗也債券」。

其實,類似老友的個案真的唔少,又有邊個諗到那些AT1債券原來可以被「清零」。我安慰老友話,賣樓能夠解決的問題就不是問題,做生意一定有風險。

老實說,銀行借錢買債券真的是很難抗拒的誘惑,唔買會畀人笑。

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