iBond 抗通脹 有姿勢 無實際

政府剛宣佈今年會重推通脹掛鈎債券（iBond）。今年 iBond 的最低保證息率，由以往的 1 厘大幅提升至 2 厘。香港經濟受疫情打擊，出現通縮的機會很大。銀行的港幣存款息率接近零息。相比之下，iBond 似乎很有吸引力，但若從實際角度考慮，iBond 是否能夠「抗通脹」？ 首先，債券發行量只有 150 億。 2017 年最後一次發行時，有 50 萬人申請，結果每人最多可獲派三手，每手一萬元，即每人最多只能獲得三萬元的債券，即每年獲派利息 600 元，債券年期也只是 3 年，合共 1,800 元利息。認購 iBond 可抗通脹，純粹美麗的誤會，甚至可謂「得啖笑」。 談到抗通脹，民間智慧一般都會認為購買黃金更實際。黃金上一個大漲是 80 年代，因石油危機，金價由 1977 年100 美元升至 1980 年的 850 美元，去到今年金價又升破 2,000美元，比上一次 850 美元高點升了 235%，合共經歷了 40 年。若從過去 20 年表現，金價由 1999 年低點的 300 美元起步，至今 1,900 美元，上升了超過 6 倍。 黃金在 08 年之後，每一次顯著升幅都跟美國的 QE （量化寬鬆）關係很大。今年疫情又令美國擴大 QE，黃金升勢又破頂，所以黃金在對抗通縮果然係一個不錯選擇。 在香港，民間智慧告訴我們置業買磚頭來抗通脹，實際效益又如何？2019 年政府的樓價指數是 383 點，相對於1997 年的高 163.7 。剛好跟黃金一樣，上升了 235% 。相對於 2003 年的低點 61.1點，樓價上升也超過 6 倍，數字上香港物業的升幅跟黃金差不多。 但當中最大的分別，黃金是沒有利息，還有貯存及保安的費用，物業則有租金收益。 再者，購買物業可以做貸款，槓桿很容易。只要取出首期，租金收益足夠利息的話，升值的幅度就可倍大數倍（視乎首期多少）。再簡單來說，一般市民很少能用現金購買幾百萬的黃金來抗通脹。相反，向銀行貸款買幾百萬的物業，卻是易如反掌，也是司空見慣。 所以在考慮至實際操作層面，置業無異是抗通脹的最佳手段！