疫情反覆 一波又一波 資產升值 一浪接一浪

香港疫情反覆，又要收緊「限聚令」，大型活動取消，連食肆晚市也要取消堂食。對經濟回復，無疑是一項重大打擊。美國的情況更差，單天確診人數數字已超越七萬，屢創新高。全球確診累積人數也達1,300萬人，每天新增人數也超過 20萬人。連特朗普也要屈服，在公共場合帶口罩，巴西總統博索納羅也確診了。經濟活動只要稍為放鬆，疫情又隨時反彈。 在此疫情不斷擴散的背景下，重啓經濟的時機，只能一拖再拖。企業倒閉、員工失業、經濟不景，絕對是合理的推測。 令人感到意外的是，風險資產價格只在 3 月份曾經大幅下跌，美股在 7 月已經完全收復失地，科技股更加屢創新高。Google母公司 Alphabet 在 2020 年 1 月股價最高至 1,517 美元； 3 月份下跌至 1,008 美元；到筆者執筆時又再新高至 1,576 美元。電動車 Telsa 更誇張，1 月份高位是 900 美元；3 月份下跌至 428 美元； 7 月份再創新高至 1,795 美元。股價比之前高位攀升一倍，不但美股，連國內 A 股，也出現爆升。單在 7 月份只需 10 天，上証指數已由 3,000 點上至 3,450 點，上升 15%。港股的升幅已經算是溫和。 除股票外，香港的樓價也不跌反升。城市大型屋苑領先指數在 2020 年 1 月的 178.61 升至 7 月的 181.63。而且，800 萬以下的上車盤，更是一盤難求，無論一手或二手都出現搶購潮！ 令人費解的是風險資產不斷升值的同時，黃金作為避險資產，也漲價至接近歷史新高。7 月又突破了每安士 1,800 美元，風險資產跟避險資產同時上升，實屬罕見！ 疑團的答案只有一個，面對疫情各國央行大量印發鈔票、壓低利率、購買國債、甚至企業債，令政府有能力補貼個人、解決生活所需，盡能力阻止企業倒閉，所以疫情愈嚴重，量化寬鬆的政策只會愈厲害。貨幣貶值，預期只會愈演愈烈。資金不停在尋找回報，令所有類別資產都被搶購。在疫情下，資產價格上升似乎是無可避免！