2024-02-29
星島日報
本欄上周建議在《預算案》前偷步吸納地產股。昨日財爺宣布全面撤辣，更放寬7成樓按至3000萬元以下物業及暫停壓力測試，有望再利好地產股後市。雖然地產股爆升後升幅收窄，但基本因素改善，中線仍值得揸，可考慮負債相對較低的信和置業(083)，以及上周推介過，條件吸引的新鴻基地產(016)。
信置因本身債務較低，手持逾430億元現金，有條件趁淡市出手「執死雞」，近月先後以2億元取得大嶼山小型住宅地皮，以及合資19.4億元取得九龍城盛德街地皮，作價均低於市場預期。集團去年9月已夥拍中國海外發展(688)及鷹君(041)以53.5億港元，奪得啟德2A區2號及3號住宅地，雖然當時作價事後被指稍高，但在樓市撤辣後大環境改善，項目未來或成為另一隻「金蛋」。
信置趁低吸納地皮
信置近年推出的新盤銷情不俗，有龐大資金回籠可作未來發展，如去年推出的元朗錦上路新盤「栢瓏I」及「栢瓏II」銷情理想。今年集團將有多個新項目推售，包括中環的One Central Place及元朗的栢瓏III，這些項目已取得預售樓花同意書 。另外，今年將有油塘通風樓物業發展項目，以及日出康城第13期項目獲發預售樓花同意書。
此外集團位於元朗區的首個甲級寫字樓及商場綜合項目One North朗壹廣場，食正政府力推的北部都會區概念，成功吸引多間實力機構進駐，約18萬方呎寫字樓樓面獲承租。
信置上半年盈利表現一般，截至去年12月底止，中期純利26.16億元，按年升6.3%；每股盈利31仙，中期息維持派15仙。倘若撇除投資物業公平值變動影響，基礎溢利為29.4億元，按年升5.1%；營業額49.23億元，按年跌22.9%，期內應佔物業銷售總收入為66.35億元，按年升70.2%。集團最新資產回報率約3.2%，股東權益回報率約3.6%不算吸引，但在地產發展股中屬不俗水平，而且負債較輕，總債項對股東權益比率僅1.28%，加上手持約430億元現金，以其已發行約85億股計算，每股攤佔現金逾5元，有較佳防守力。信置昨日收報8.47元，升1.4%。
至於昨日公布業績的新地，截至去年12月底止，中期純利91.45億元，按年升8.7%；每股盈利3.16元，中期息減24%至0.95元。撇除投資物業公平值變動的影響後，基礎溢利為89.06億元，按年跌5.9%；營業收入275.4億港元，升0.4%。
新地資產折讓大
新地土儲一向豐厚，在港土地儲備約5790萬方呎。集團股價對資產淨值存在大折讓，帳面每股淨值達207元，現價僅78元，折讓幅度近63%，而且預測市盈率不足9倍，預期股息率仍有5.5厘，條件吸引。
大摩指上半年新地內地零售物業銷售額優於整體市場，較2019年增長逾3成，予「優於大市」評級，目標價94元。新地昨日收報78元，升0.6%。