2017-03-15
經濟日報
美國加快加息步伐，本港長遠亦須跟隨。參考過去3次本港加息周期，期內私樓樓價均下調，跌幅介乎1.3%至13.8%不等，以1999年至2000年加息周期最為明顯。
若果今次美國落實加息，將會是今次周期內第3度加息，市場普遍預期，以香港銀行體系的結餘來看，本港仍有本錢不跟隨。
不過，在聯繫滙率制度下，即使短期內本港按息受資金情況影響，不跟隨美國加息，但若美國加息步伐加快，兩地息口拉闊，長遠亦會影響資金流走，最終亦會迫使香港跟隨加息。
較美滯後9個月 港才加息
事實上，參考美國對上3次啟動加息周期，在1994至1995年、1999至2000年兩次加息，香港大致跟貼加息步伐，但最新一輪2004年6月的加息周期，則要在美國加息6次，累積由1厘加至2.5厘後，香港才在2005年的3月開始進入加息周期，足足遲了9個月。
因此香港實際何時進入加息周期，還取決於美國會否如市場預期般在6月、9月份再次加息。
踏入加息周期後，業主供款壓力增加、上車客入市門檻提高，亦難避免對樓市造成影響。而過往3次本港加息周期，差餉物業估價署編製的私樓樓價指數，均呈下調趨勢，跌幅介乎1.3%至13.8%不等。
當中1999年8月至2000年7月的加息周期，情況最為明顯。當時美國息率由4.75厘升至6.5厘，而本港息率由8.25厘升至9.5厘，加息僅1.25厘，但期內樓價卻下跌13.8%，除受加息因素外，期內出現科網股泡沫等金融危機。
至於在2005年至2006年期間，本港按息由2.4厘上升至5.5厘，但期內樓價下跌4%，不過當時正值樓市由沙士後的谷底回升，加上經濟正值復甦，情況與目前樓價處於歷史高位，而經濟則面對內外不明朗因素威脅，處境有所不同。
今輪美國加息周期，對於本港樓市的影響有多大，最終仍取決於整體經濟環境會否進一步惡化。
撰文:
余敏欽